Венчурный Барометр замерил силу давления кризиса на отрасль

Венчурный Барометр замерил силу давления кризиса на отрасль

Prostor Capital анонсировал итоги исследования Venture Barometer Russia 2014, проведенного по инициативе фонда исследовательской компанией Data Insight.

Основная цель «Венчурного Барометра» – выявление ключевых трендов на венчурном рынке России помимо традиционного изучения его количественных показателей, анализ основных факторов, влияющих на индустрию и ее участников, включая политико-экономическую ситуацию в стране.

В ходе исследования путем онлайн анкетирования было опрошено порядка 50 участников венчурного рынка России, среди которых инвесторы, управляющие фондами, бизнес-ангелы.

Как и почему трансформируются стратегии венчурных игроков, как меняется качество инновационных проектов, какова основные барьеры развития рынка? Эти и многие другие вопросы попали в фокус Барометра. По итогам изучения мнений респондентов были выявлены ключевые для понимания происходящего на рынке сферы. Среди них:

  • Влияние кризиса
  • Барьеры
  • Роль государства
  • Привлечение инвестиций в фонды
  • Проекты и ниши
  • Прогнозы развития

Влияние и последствия кризиса

Негативные: 87% из тех, кто имеет свое мнение на этот счет, считает, что объем рынка в 2014-2015 гг. либо уменьшится, либо не изменится. И рынок скорее всего будет сокращаться не только в объеме инвестиций, но и в игроках: часть из них уйдет с рынка – в этом уверены 59% респондентов. Чтобы «удержаться на плаву», существующие инвесторы будут сокращать объемы дополнительных инвестиций в проблемные активы – это мнение каждого второго, Также уменьшится размер вложений в проекты (38,6%), а сроки выхода наоборот – еще больше увеличатся (68%).

Нейтральные: ключевой фактор, с которым согласилось три четверти экспертов: в результате кризиса в 2015 году возрастет роль государства на рынке. Это произойдет вследствие роста числа фондов, образованных на бюджетные средства или на средства компаний с государственным участием, и усиления влияния существующих.

Скорее позитивные: почти половина экспертов (48%, и это наибольшая доля среди всех ответов!) уверены, что влияние кризиса продлится менее двух лет, что является, на наш взгляд, достаточно оптимистичным прогнозом. Конкуренции между проектами предсказуемо усилится (так считает 57% опрошенных), но в итоге это приведет к росту качества самих проектов.

Барьеры. Среди факторов, оказывающих на российский венчурный рынок серьезное влияние и сдерживающих его развитие (помимо кризиса), большинство экспертов (93%) считает отсутствие стратегических инвесторов, и ситуация вряд ли скоро изменится: только 34% экспертов ожидает появление новых стратегов в следующем году. Этот фактор с большим отрывом перевесил политический кризис и экономические санкции (61%). Третье место «демотиваторов» разделили между собой общий низкий уровень эффективности вложений (54,5%) и недоступность западных капиталов для российских фондов (половина опрошенных).

Достаточно предсказуемый результат, подтвердивший гипотезу о том, что ключевые проблемы рынка не связаны с кризисом напрямую, а только усилились под его влиянием.

Участие государства. Исследование однозначно показывает: роль государства выросла в 2014 году (73%) и вырастет еще более в 2015 (61%). Эксперты согласились с утверждением, что государство сегодня много участвует в венчурных инвестициях, но при этом отметили, что его усилия могли бы быть направлены несколько в иное русло. Для этого необходимо снижать налоги (54,4%), уменьшать объем денег, инвестируемых напрямую в стартапы, и вкладывать в инфраструктуру (43.4%), а также действовать по модели фонда фондов (32%). Многие (32%) считают, что государство может также выступать стратегом, для этого оно должно формировать «заказ» на стартапы, которые могли бы быть встроены в систему управления на самых разных уровнях.

Несмотря на то, что большинство опрошенных отмечают, что роль государства на венчурном рынке выросла и продолжит расти, только 4% из них считает, государство делает достаточно в этой сфере, и менять ничего не надо. При этом недовольство вызывает скорее не сам факт госучастия в отрасли, сколько векторы приложения его усилий.

Деньги для фондов. В условиях кризиса рынок потенциальных инвесторов фондов (LP) исчез практически полностью – так считает почти половина респондентов (48%). Две трети указали на то, что стало сложнее привлекать новых инвесторов в фонд, половина – что время принятия этих решений увеличилось. На фоне такой казалось бы безрадостной картины инвесторы демонстрируют завидный оптимизм: больше половины из них привлекало и собирается привлекать деньги в фонд в 2014-2015гг. Ожидаемо, что число респондентов, рассчитывающих на деньги от существующих инвесторов, вдвое больше, чем тех, кто надеется на новых.

Иными словами, потребность в деньгах растет, а возможности их привлечения сокращаются.

Деньги для проектов. Число проектов, которые приходят за деньгами, однозначно выросло (считает 60% респондентов). Сложные экономические условия вынуждают проекты не только обращаться за внешней поддержкой, но и повышать собственную эффективность. Эти проекты более подготовлены для инвестирования (27,5%) и при этом «более сговорчивы» (27,5%). Но это не слишком «впечатляет» инвесторов. Снижая риски, они повысили требования как к новым, так и уже проинвестированным в 2014г. проектам (63,6%), стали больше вмешиваться в их работу после получения доли (43%). И эта стратегия приносит свои плоды: почти половина (45%) респондентов говорит о том, что проинвестированные в 2014 году проекты более эффективны, чем ранние.

Это может служить дополнительным аргументом в пользу прогноза относительно роста качества проектов под воздействием кризиса: голодный бегает быстрее и рассчитывает, в первую очередь, только на себя. В итоге качество новых проектов растет, а качество «старых», уже проинвестированных, падает.

Приоритетные ниши. Наиболее перспективные для инвестиций ниши сегодня – это Big Data (29% голосов) и финансовые технологии (28%). За ними следуют интернет вещей (23%) и мобильные технологии (21%) в широком смысле. А вот список «аутсайдеров» или наиболее бесперспективных ниш с огромным отрывом возглавила e-commerce (65%), далее следуют социальные сети (22%), online travel (20%) и медиа проекты (17%).

Важно отметить, что «разочарование» инвесторов в тех или иных нишах обусловлено разными причинами. Если для e-commerce и online travel это низкая маржинальность, для социальных сетей – скорее отсутствие свободных ниш. При этом текущие предпочтения инвесторов кажутся скорее «данью моде», нежели рациональным, обусловленным эффективной экономикой выбором: за последний год публичных сделок в этих сегментах наблюдалось не так уж и много.

С точки зрения географии приоритетным рынком инвесторы по-прежнему считают Россию (66%), хотя параллельно они рассматривают и другие страны – в первую очередь, это Израиль (52%) и США (43%). Проекты в странах БРИК (без России) вызывают меньше энтузиазма (36%), а вот Казахстан, Беларусь, Украина и т.д. совсем не интересны инвесторам (9%). Неинтересной для инвестиций Россию считают более трети респондентов (34,1%).

Таким образом, несмотря на все проблемы в стране и грядущий отток венчурных капиталов в другие регионы, Россия по-прежнему остается самым приоритетным рынком инвестиций для фондов, которые здесь работают.

Прогнозы. Исследование показало, что три основных параметра, характеризующих динамику рынка: денежный объем сделок, количество сделок и размер средств, готовых в инвестированию (мобилизованный капитал) – в следующем году не претерпят серьёзных изменений. О есть, мнения о том, что эти три параметра уменьшатся, не изменятся или увеличатся распределились почти поровну. Это говорит о возможном росте числа сделок ранних фаз, снижении среднего чека на более поздних фазах, а также о том, что часть венчурного капитала будет размещено на рынках других стран.

Хорошая новость состоит в том, что на горизонте 3-5 лет почти 40% всех респондентов прогнозируют значительный рост рынка, а 43% соглашаются, что рост будет, но незначительным. Таким образом, более 80% респондентов считают, что так или иначе рынок будет расти. А вместе с ним и конкуренция. В первую очередь – за проекты (68,2%), во вторую – за привлечение денег в фонд от LP (50%). Удивительно, но бОльшая часть инвесторов (63,5%) не ожидает роста конкуренции за стратегических инвесторов. Возможно, что поскольку стратегов сегодня практически нет и их количество не увеличится, то и конкурировать будет особенно не за кого.

Комментирует Алексей Соловьев, управляющий директор Prostor Capital: «Барометр не перевернул наши представления о то, что происходит на рынке, но обнажил некоторые очень важные моменты, которые ранее оставались за кадром. Из наиболее существенных я вижу следующие: фонды продолжают ощущать дефицит качественных проектов. Неудовлетворенный спрос усиливается низкой эффективностью вложений и практически отсутствующим рынком стратегических покупателей. Одним из наиболее заметных следствий этой ситуации является переориентация деятельности многих игроков на рынки других стран, а также поиск принципиально новых для инвестирования ниш. Вторым – возрастающая роль государства на рынке на фоне того, что лишь 4% считает, что оно делает достаточно в этой сфере, и менять ничего не надо.

Если оценить влияния кризиса на общий уровень предпринимательства в нашей стране, можно предположить, что через 2-3 года мы получим сбалансированный с точки зрения спроса и предложения рынок, на котором ведущее место займут проекты, умеющие получать выручку и поддерживать самоокупаемость с момента своего основания, а не существовать от раунда к раунду на деньги инвесторов в надежде на продажу компании несуществующим стратегам».

Скачать полную версию исследования

Автор: Анна

Подписаться на новости

23 сентября / Комментарии

Яндекс.Метрика анонсировала автоматическое создание сегментов для Директа с помощью API

Команда Яндекс.Метрики сообщила, что все, кто работает с Директом и Метрикой через API, теперь смогут автоматически сохранять сегменты для ретаргетинга или показов по корректировкам ставок, и сразу же применять их в Директе.

далее →

23 сентября / Комментарии

Ozon опять пообещал выйти на прибыль

Генеральный директор онлайн-гипермаркета Ozon дал комментарий изданию «Бизнес-газета» на тему прибыльности компании в 2017 году. По его словам, в следующем году Ozon выйдет на полную самоокупаемость, но при этом, возможно, потребуются дополнительные инвестиции.

далее →

23 сентября / Комментарии

Google AdWords упростил настройку отслеживания конверсий-звонков

Google AdWords облегчил настройку отслеживания конверсий-звонков. Об этомсообщается на странице сервиса в Google+.

далее →

22 сентября / Комментарии

Обзор рынка электронной коммерции от Яндекс.Маркета #38

Яндекс.Маркет представил информацию о рынке электронной торговли в России на 22 сентября 2016 года. Данный отчёт сформирован автоматически — на основе статистики Яндекс.Маркета.

далее →

22 сентября / Комментарии

В Казани и Екатеринбурге темп прироста интернет-магазинов впервые превысил показатели Москвы и Санкт-Петербурга

В 2016 году зафиксирован рекордный темп прироста интернет-магазинов в Казани и Екатеринбурге: он составил 25%. В то время как в Москве и Санкт-Петербурге их число выросло лишь на 24%.По данным деловой сети интернет-магазинов n4.biz, регионы вышли в лидеры по интернет-торговле впервые за последние несколько лет. В прошлом году на первом месте была Москва со значительным приростом в 41%. Следом за ней шли Ростов-на-Дону (+25%) и Санкт-Петербург (+21%).

далее →

X
Нажмите «Нравится»,
чтобы читать Shopolog.ru в Facebook